財(cái)報(bào)2023｜創(chuàng)紀(jì)錄的百勝中國二季度：KFC“瘋狂星期四”帶動(dòng)當(dāng)日五成增長(zhǎng)

激石Pepperstone(http://dsgkdz.com/)報(bào)道：

中國最大的餐廳運(yùn)營商百勝中國（YUMC.NYSE、9987.HK）交出了一份創(chuàng)紀(jì)錄的季度財(cái)報(bào)。

近日，百勝中國發(fā)布2023年二季度財(cái)報(bào)。今年上半年，其實(shí)現(xiàn)營收55.71億美元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤實(shí)現(xiàn)4.86億美元，同比增長(zhǎng)166%。線下餐飲的復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，帶動(dòng)坐擁超過萬家門店的百勝中國上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤已超去年全年，營收凈利表現(xiàn)均為歷史同期最佳。

今年二季度，百勝中國的開店進(jìn)度明顯加快，單季度新開門店422家，上半年合計(jì)新開門店655家?？系禄捅貏倏屯赇N售額雙雙增長(zhǎng)的現(xiàn)狀支持了管理層的樂觀預(yù)期，百勝中國維持了今年新開1100家至1300家門店的目標(biāo)。

不過，盡管門店數(shù)量的增長(zhǎng)，門店效率并未隨之線性增長(zhǎng)，百勝中國的同店銷售額仍未恢復(fù)至2019年同期水平。

百勝中國相關(guān)人士對(duì)信風(fēng)（ID：TradeWind01）表示，“目前，40%的現(xiàn)有門店是在近三年內(nèi)新開的，這使得同店銷售額對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)的代表性較低， 同時(shí)公司通過擴(kuò)大店外銷售，尤其是通過外賣、自取和新的零售概念，推動(dòng)同店銷售增長(zhǎng)。公司正在引入如早餐快餐亭、快閃店和咖啡車等創(chuàng)新的商業(yè)場(chǎng)景以推動(dòng)同店銷量的增長(zhǎng)?！?/p>

自1987年，在北京前門開出國內(nèi)首家肯德基餐廳以來，肯德基這一西式連鎖品牌就是國內(nèi)餐飲連鎖品牌學(xué)習(xí)“教科書”般的存在。從1做到1000家門店，肯德基用了17年；而從1000做到1萬家門店，則用了19年甚至更長(zhǎng)。

截至2023年中報(bào)，肯德基門店數(shù)量達(dá)到9562家，上半年凈增468家門店，按照百勝中國上述開店指引，其有望在年內(nèi)完成肯德基品牌的萬店成就。

即便如此，百勝中國的挑戰(zhàn)仍在。

其本土化策略在多個(gè)賽道接連失效。中式快餐連鎖品牌東方既白于去年徹底關(guān)業(yè)、精品咖啡品牌COFFii & JOY也在落寞中終止運(yùn)營、中餐品牌黃記煌和火鍋品牌小肥羊均在2022年大幅關(guān)店。

而在百勝中國占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的西式餐飲連鎖賽道，則不斷有本土化品牌出現(xiàn)，在下沉市場(chǎng)對(duì)其發(fā)起挑戰(zhàn)。比如華萊士先肯德基一步成就萬店、中式漢堡品牌塔斯汀也正以每天2-3家門店的速度擴(kuò)張，目前已開出1300家門店。

在必勝客占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的披薩賽道，也接連涌入眾多如達(dá)美樂、棒約翰等挑戰(zhàn)者，搶占了必勝客的市場(chǎng)份額。后者不得不被動(dòng)反應(yīng)，2017年至2020年，其客單價(jià)連續(xù)四年下降。

消費(fèi)環(huán)境變了，入華超35年的百勝中國還在學(xué)著適應(yīng)這個(gè)廣闊但需求各異的市場(chǎng)。目前來看，其錨定的方向之一是在下沉市場(chǎng)開出更多店。

財(cái)報(bào)公布后，百勝中國收跌0.34%于475.34港元/股，并于次日再度跌6.6%至444港元/股，市值約1850億港元。

創(chuàng)紀(jì)錄的單季業(yè)績(jī)

餐飲復(fù)蘇中，“洋快餐”恢復(fù)得格外兇猛。

今年二季度，其季度營收實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的26.5億美元，同比增長(zhǎng)25%，若剔除匯率影響，則同比增長(zhǎng)32%。經(jīng)營利潤同比大增216%至2.57億美元，凈利潤則同比增長(zhǎng)138%至1.97億美元。

分品牌來看，百勝中國旗下兩大品牌肯德基和必勝客的同店銷售額分別同比增長(zhǎng)15%和13%，經(jīng)營利潤則分別同比增125%和216%。

值得一提的是，百勝中國的同店銷售額仍未恢復(fù)至2019年水平，截至今年年中，百勝中國單一門店銷售額為40.96萬美元，而2019年同期則為48.13萬美元。

這或?yàn)榘賱僦袊趫?bào)告期內(nèi)對(duì)價(jià)格進(jìn)行“靈活調(diào)整”所致。據(jù)FT中文網(wǎng)，今年二季度，肯德基的客單價(jià)同比下降了5%，必勝客則下降了11%。管理層在電話會(huì)上指出，“瘋狂星期四”活動(dòng)帶動(dòng)周四銷售額比其他工作日高出50%。

但得益于加大租金談判、增加人效（一個(gè)店長(zhǎng)管理多個(gè)門店）等措施，今年二季度百勝中國的餐廳利潤率等同比增加4個(gè)百分點(diǎn)至16.1%。并且自建配送團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)使得百勝中國在過往疫情期間

百勝中國CEO屈翠榮在財(cái)報(bào)中表示，“肯德基已遍布超1900個(gè)城鎮(zhèn)，我們?nèi)栽谧粉櫰渌?00多沒有肯德基的城鎮(zhèn)，同樣，必勝客也有巨大的增長(zhǎng)空間?！逼漕A(yù)計(jì)將完成全年新開1100家至1300家新店的目標(biāo)。

選擇在下沉市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)張的百勝中國，正將肯德基與必勝客的門店開得越來越小。

2022年，肯德基提出“小鎮(zhèn)模式”，并以面積和SKU均減少的“精選店”模式進(jìn)入下沉市場(chǎng)，以適應(yīng)下沉市場(chǎng)的消費(fèi)力。

但經(jīng)過肯麥30多年的市場(chǎng)教育，中國消費(fèi)者對(duì)外來品牌早已“祛魅”，本地的和尚似乎更會(huì)念經(jīng)。比如本土品牌華萊士在肯麥的眼皮底下上演逆襲，門店數(shù)量于2022年突破2玩家，是同期麥當(dāng)勞的四倍、肯德基的兩倍。

定位于快餐的肯麥在下沉市場(chǎng)并沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

據(jù)東北證券研報(bào)數(shù)據(jù)，相比肯德基超35元的客單價(jià)，華萊士則不到19元，盡顯“量大管飽”本色，極致的性價(jià)比也是后者能開到2萬家門店的最大仰仗。據(jù)窄門餐眼，華萊士在三線及以下城市占比高達(dá) 54%，這意味著其在低線市場(chǎng)就達(dá)到了萬店的規(guī)模。

咖啡增量

近年來，在肯德基、必勝客品牌之外，百勝中國不乏品牌運(yùn)作，但取得的成效乏善可陳，暫未能在西式快餐賽道之外找到業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

2019年，百勝中國收購了主打燜鍋的餐飲品牌黃記煌及旗下快餐品牌三分飽，與2012年私有化的火鍋品牌小肥羊、自有中式快餐品牌東方既白構(gòu)成了百勝中國的連鎖中餐品牌矩陣。

但時(shí)至今日，黃記煌與小肥羊仍只能列入財(cái)報(bào)中的“其他”欄目。小肥羊的門店數(shù)量自2019年連續(xù)四年下滑，合計(jì)凈減少127家門店，而在去年百勝中國選擇終止運(yùn)營東方既白，其在中式餐飲連鎖上的成績(jī)并不樂觀。

而在當(dāng)下具備高成長(zhǎng)性的咖啡賽道，百勝中國算是“起大早，趕晚集”。2018年，百勝中國就于上海開設(shè)了第一家定位精品咖啡品牌的COFFii & JOY門店，但在2022年選擇停止運(yùn)營。

原因在于，2020年，百勝中國選擇與意大利咖啡公司Lavazza Group合資成立品牌Lavazza，其選擇“平價(jià)、輕奢、精品咖啡”的定位，品牌定位似乎并不清晰，與其40元以上的客單價(jià)并不匹配。

截至2022年底，Lavazza門店數(shù)量?jī)H有85家，作為對(duì)比，同樣卡位精品咖啡的Seesaw門店數(shù)量達(dá)到135家、Mstand則超過350家。公開信息顯示，Lavazza計(jì)劃到2025年完成開店1000家的目標(biāo)。

對(duì)于今年公司在咖啡賽道的規(guī)劃，百勝中國相關(guān)人士對(duì)信風(fēng)（ID：TradeWind01）表示，Lavazza在7月開出了中國的第100家門店。除了咖啡店持續(xù)拓展，還向高級(jí)酒店、餐飲和其他渠道銷售Lavazza咖啡豆和膠囊咖啡，并開始向必勝客供應(yīng)咖啡豆。

目前來看，或許眼看就要達(dá)成萬店成就的肯德基，才是百勝中國當(dāng)下在咖啡賽道的最優(yōu)解。

在二季度財(cái)報(bào)后的電話會(huì)上，百勝中國CEO屈翠榮透露，K咖啡在二季度賣了4700萬杯，銷售額增長(zhǎng)50%。

從價(jià)格角度來說，K咖啡與瑞幸咖啡切入的都是10-20元的價(jià)格帶；從門店數(shù)量來看，能買得到瑞幸咖啡的地方，同樣也會(huì)有肯德基。而低價(jià)戰(zhàn)略與規(guī)模優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)，使得K咖啡有望復(fù)制瑞幸的崛起，在高成長(zhǎng)性的咖啡賽道分一杯羹。

據(jù)東北證券研報(bào)數(shù)據(jù)，2020年時(shí)肯德基的K咖啡一年銷售杯量就達(dá)到1.4億倍，約等于同期瑞幸的一半。而截至今年上半年，在9562家肯德基門店均能買到K咖啡的產(chǎn)品。

門店數(shù)量龐大、銷售點(diǎn)位多是肯德基的優(yōu)勢(shì)。有長(zhǎng)期跟蹤咖啡行業(yè)的華南地區(qū)私募人士對(duì)信風(fēng)（ID：TradeWind01）表示，據(jù)他調(diào)研，在整體差異不大的情況下，消費(fèi)者選購咖啡時(shí)門店位置的方便性、便捷性會(huì)是排在第一位的驅(qū)動(dòng)因素，其次才是產(chǎn)品力，最不重要的反而是價(jià)格因素。

不過肯德基的門店位置卻并不算占優(yōu)。據(jù)東北證券研報(bào)，肯德基有包括地鐵站店型、社區(qū)店型、汽車穿梭餐廳等六種點(diǎn)型，但惟獨(dú)沒有一種門店是專門布置于咖啡需求量較大的辦公區(qū)。

上述私募人士表示，消費(fèi)者對(duì)肯德基的品牌認(rèn)知更多停留在西式快餐連鎖：“大多是在吃飯時(shí)順便購買咖啡，并且相比咖啡店豐富的SKU，無論是K咖啡還是麥咖啡均有所不足，其咖啡業(yè)務(wù)的品牌業(yè)務(wù)在下沉市場(chǎng)還做不到隨著門店擴(kuò)張而帶來線性增長(zhǎng)?！?????????