牽手阿斯利康關(guān)鍵：康希諾“空置產(chǎn)能”重回用武之地

激石Pepperstone(http://dsgkdz.com/)報(bào)道：

終于迎來(lái)了真正的轉(zhuǎn)機(jī)。

8月8日晚，康希諾（688185.SH）宣布已與AstraZeneca AB（下稱“阿斯利康”）簽署了《產(chǎn)品供應(yīng)合作框架協(xié)議》，其將向阿斯利康提供合同開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)以支持后者的mRNA疫苗項(xiàng)目。

受此消息的影響，康希諾股價(jià)一度漲停。

對(duì)于康希諾來(lái)說(shuō)，阿斯利康的到來(lái)猶如“在沙漠中送上了一杯水”。

2022年財(cái)報(bào)顯示，康希諾的上海臨港mRNA產(chǎn)業(yè)化基地一期項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)階段，新冠mRNA疫苗也在試產(chǎn)之列，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1億劑。

但伴隨著防疫政策的轉(zhuǎn)變，這個(gè)生產(chǎn)基地該何去何從一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，產(chǎn)能的潛在報(bào)廢風(fēng)險(xiǎn)成為了隱藏在康希諾報(bào)表中的一枚炸彈。

此番與阿斯利康的合作，或意味著康希諾的mRNA疫苗生產(chǎn)基地有了用武之地。

“這個(gè)1億劑的mRNA疫苗是沒(méi)有限定固定的產(chǎn)品的，也就是說(shuō)公司未來(lái)可能會(huì)針對(duì)這1億劑的產(chǎn)能去進(jìn)行一些除了新冠之外的別的布局，這個(gè)都是有可能的?！笨迪ＶZ向信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，“至于1億劑是否會(huì)應(yīng)用在和阿斯利康這次的合作當(dāng)中，可能會(huì)取決于我們的這個(gè)框架協(xié)議，然后具體細(xì)節(jié)上的話我們雙方這邊都希望能夠盡快的推進(jìn)，未來(lái)這個(gè)合作到了特定的階段的話，我們肯定會(huì)分享進(jìn)一步信息的。”

但在mRNA技術(shù)路線中研發(fā)并不順利的阿斯利康，能給康希諾提供多少業(yè)績(jī)空間，仍待時(shí)間的驗(yàn)證。

CDMO成起點(diǎn)

備受市場(chǎng)擔(dān)憂的康希諾mRNA疫苗平臺(tái)，終于有了用武之地。

8月8日晚，康希諾宣布與阿斯利康簽署了《產(chǎn)品供應(yīng)合作框架協(xié)議》，其將向阿斯利康提供mRNA疫苗項(xiàng)目的合同開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。

“基于公司擁有研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品的豐富經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)，阿斯利康正在研發(fā)mRNA疫苗，雙方于2023年8月7日簽署本協(xié)議，合作將專注于利用公司mRNA生產(chǎn)平臺(tái)支持其對(duì)特定疫苗的研發(fā)?！笨迪ＶZ表示。

換言之，康希諾將為阿斯利康提供mRNA疫苗的CDMO服務(wù)，在角色定義上與CXO巨頭藥明康德（603259.SH）有異曲同工之妙。

根據(jù)協(xié)議，康希諾需在生產(chǎn)設(shè)施中向阿斯利康預(yù)留足夠的產(chǎn)能，使其能夠提供后者所需要的特定mRNA候選疫苗產(chǎn)品的毒理研究及臨床材料；作為回報(bào)，阿斯利康則根據(jù)框架協(xié)議及每份產(chǎn)品供應(yīng)計(jì)劃的規(guī)定支付價(jià)款。

目前雙方尚未確定交易金額。

但這對(duì)于康希諾來(lái)說(shuō)已經(jīng)足夠——至少mRNA疫苗的相關(guān)生產(chǎn)設(shè)施避免了在“虛度年華”中尷尬折舊的命運(yùn)。

2022年4月，康希諾的新冠mRNA疫苗的臨床試驗(yàn)申請(qǐng)獲得藥監(jiān)局的批準(zhǔn)；同年12月，康希諾接受投資者調(diào)研時(shí)表示上海臨港mRNA產(chǎn)業(yè)化基地一期項(xiàng)目已經(jīng)建成，mRNA新冠疫苗等開(kāi)始進(jìn)入試生產(chǎn)階段，設(shè)計(jì)產(chǎn)能1億劑。

但隨著防疫政策的轉(zhuǎn)變，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，這導(dǎo)致康希諾不得不計(jì)提大量的減值準(zhǔn)備。

2022年，康希諾計(jì)提了與新冠疫苗生產(chǎn)相關(guān)的8.02億元資產(chǎn)減值損失，同比增長(zhǎng)達(dá)623.99%。這直接沖擊了當(dāng)年的利潤(rùn)，同期歸母凈利潤(rùn)為-9.09億元，同比下滑了147.51%。

今年3月，康希諾亦向信風(fēng)（ID:TradeWind01）坦言，未徹底放棄新冠疫苗，但會(huì)有戰(zhàn)略性的調(diào)整。

“新冠疫苗的生產(chǎn)主要是根據(jù)市場(chǎng)的需求、疾控的反饋等，去做一個(gè)動(dòng)態(tài)生產(chǎn)安排的情況?！笨迪ＶZ曾對(duì)信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，“我們目前其實(shí)在面對(duì)這個(gè)新冠疫苗需求的一個(gè)下降和整體市場(chǎng)的情況的話，我們今年也會(huì)有一個(gè)整體的戰(zhàn)略性的調(diào)整。”

當(dāng)時(shí)，這成為了康希諾財(cái)報(bào)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

這意味著，盡管康希諾已經(jīng)計(jì)提了資產(chǎn)減值損失，但上海臨港的mRNA產(chǎn)線很有可能在未來(lái)持續(xù)沖刷利潤(rùn)。

如今，成為阿斯利康的mRNA疫苗代工商，成為了康希諾的轉(zhuǎn)機(jī)。

華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究表示，“康希諾這個(gè)合作就像下崗工人再就業(yè)，讓原本閑置的產(chǎn)能再次利用，回收一些現(xiàn)金，支撐自己后面的發(fā)展?！?/p>

康希諾亦向信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，這是一個(gè)新的起點(diǎn)。

“其實(shí)現(xiàn)在還在跟阿斯利康推進(jìn)當(dāng)中，我們這邊的打算是以CDMO為起點(diǎn)，就這個(gè)合作的進(jìn)展去探索mRNA平臺(tái)的發(fā)展空間?！笨迪ＶZ向信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

康希諾同時(shí)向信風(fēng)（ID:TradeWind01）確認(rèn)，上海臨港的產(chǎn)能同樣可以為阿斯利康所用，但具體取決于雙方的框架協(xié)議。

“這個(gè)1億劑的mRNA疫苗是沒(méi)有限定固定的產(chǎn)品的，也就是說(shuō)公司未來(lái)可能會(huì)針對(duì)這1億劑的產(chǎn)能去進(jìn)行一些除了新冠之外的別的布局，這個(gè)都是有可能的。至于1億劑是否會(huì)應(yīng)用在和阿斯利康這次的合作當(dāng)中，可能會(huì)取決于我們的這個(gè)框架協(xié)議，然后具體細(xì)節(jié)上的話我們雙方這邊都希望能夠盡快的推進(jìn)，未來(lái)這個(gè)合作到了特定的階段的話，我們肯定會(huì)分享進(jìn)一步信息的?！笨迪ＶZ指出。

找到了買單者，正是二級(jí)市場(chǎng)為康希諾歡呼雀躍的重要原因。

8月9日收盤，康希諾漲幅高達(dá)19.54%，總市值一日暴漲39.57億元。

前景待明

mRNA疫苗不缺乏想象空間。

公開(kāi)資料顯示，mRNA的基本技術(shù)原理是將編碼特定免疫原的DNA轉(zhuǎn)錄成 mRNA分子，然后將mRNA傳遞到細(xì)胞內(nèi)的細(xì)胞質(zhì)中，通過(guò)翻譯過(guò)程生成蛋白質(zhì)，而后蛋白質(zhì)會(huì)完成相應(yīng)識(shí)別、結(jié)合功能。

換言之，mRNA疫苗可以按需定制疫苗。

新冠疫情則將與mRNA疫苗的研發(fā)推向了高潮，但防疫政策轉(zhuǎn)變后產(chǎn)能過(guò)剩同樣成為問(wèn)題。

成為大廠的打工人，對(duì)于康希諾來(lái)說(shuō)是無(wú)奈之舉。

華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究認(rèn)為，新冠時(shí)期，眾多疫苗商所建造的mRNA疫苗產(chǎn)能存在過(guò)剩的問(wèn)題，“出售”和“轉(zhuǎn)型代工”是產(chǎn)能免于報(bào)廢的重要選擇。

但在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，售出的難度并不低，因此為其他藥企代工成為了重要的出路。

國(guó)內(nèi)政策對(duì)于疫苗的管制不同于其他生物制品。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)疫苗管理法》，疫苗上市許可持有人應(yīng)當(dāng)具備疫苗生產(chǎn)能力；超出疫苗生產(chǎn)能力確需委托生產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院藥品監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)。

通俗理解，國(guó)內(nèi)在售疫苗的生產(chǎn)，原則上不能外包。

因此，尋求國(guó)際大廠的訂單并進(jìn)行疫苗的出口銷售，幾乎已經(jīng)是擺在康希諾面前最好的選擇。

能夠成為阿斯利康的mRNA疫苗供應(yīng)者，或許也側(cè)面印證了康希諾的競(jìng)爭(zhēng)力。

“本協(xié)議的簽署是公司能力被國(guó)際醫(yī)藥公司認(rèn)可的重要標(biāo)志，肯定了康希諾生物在mRNA技術(shù)平臺(tái)方面的研發(fā)實(shí)力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有利于公司mRNA生產(chǎn)平臺(tái)的進(jìn)一步拓展，符合公司未來(lái)發(fā)展的需要?！笨迪ＶZ表示。

但這份協(xié)議能給康希諾帶來(lái)多大的業(yè)績(jī)空間，目前仍具有較大的不確定性，畢竟目前阿斯利康旗下商業(yè)化的疫苗中并未涉足mRNA技術(shù)。

不僅如此，阿斯利康推進(jìn)mRNA技術(shù)相關(guān)的藥品研究之路并不順利。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年阿斯利康與全球mRNA三巨頭之一的Moderna（MRNA.O）合作推進(jìn)，用于治療“靶向VEGF-A 的心肌缺血癥”的mRNA藥物“AZD8601”、心力衰竭的mRNA藥物“AZD7970”。

根據(jù)阿斯利康官網(wǎng)提供的臨床試驗(yàn)?zāi)夸涳@示，截至2023年7月28日，這兩款藥物已經(jīng)消失在研管線的名單中。

在mRNA技術(shù)路線研發(fā)上屢屢遭遇不順的阿斯利康，能否通過(guò)“牽手”康希諾取得突破，市場(chǎng)正在拭目以待。

除此之外，接下來(lái)是否會(huì)有更多國(guó)際藥企選擇與國(guó)內(nèi)具備mRNA技術(shù)的企業(yè)合作，或許值得期待。?????????