美國(guó)6月非農(nóng)薪資增幅強(qiáng)勁，衰退預(yù)期可以歇歇了？

激石Pepperstone(http://dsgkdz.com/)報(bào)道：

美國(guó)勞工部周五發(fā)布的報(bào)告顯示，6月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)小幅放緩，勞動(dòng)參與率下降，但薪資大幅增長(zhǎng)，凸顯美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然保持強(qiáng)勁，消減了近期市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的一些擔(dān)憂。

華爾街見聞此前文章提及，野村證券等華爾街機(jī)構(gòu)早已指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退“難以避免”，而且就在今年第四季度，而通脹將持續(xù)更久；本周富國(guó)銀行更是直接表示美國(guó)已經(jīng)陷入了衰退，成為最早預(yù)測(cè)美國(guó)正在衰退的投行。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度GDP下降了1.6%，而亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，二季度美國(guó)GDP也出現(xiàn)了類似程度的下滑，如果數(shù)據(jù)再次顯示為收縮，那么美國(guó)確實(shí)將陷入技術(shù)性衰退。

然而就業(yè)市場(chǎng)的韌性與此前經(jīng)濟(jì)前景的黯淡形成鮮明對(duì)比，周五發(fā)布的非農(nóng)報(bào)告顯示，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口季調(diào)后增加了37.2萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期值26.8萬人，而5月份為新增39萬人；失業(yè)率保持在3.6%，符合預(yù)期；平均每小時(shí)工資較去年同期增長(zhǎng)了5.1%，上月為5.2%，預(yù)期值為5%。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，7月加息75個(gè)基點(diǎn)概率增加。

拜登在周五的一項(xiàng)聲明中表示：

今天，我們得知，我們的私營(yíng)領(lǐng)域在大流行病期間失去的所有就業(yè)崗位全都恢復(fù)了，而且還增加了就業(yè)崗位。這是美國(guó)歷史上最迅速、最強(qiáng)勁的就業(yè)復(fù)蘇。

我們就業(yè)市場(chǎng)歷史性的力量是我們的經(jīng)濟(jì)處在獨(dú)特的有利位置的原因之一，可以應(yīng)對(duì)從全球通脹到俄烏沖突等帶來的一系列的全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，沒有任何國(guó)家處在比美國(guó)更為有利的位置，可以在不放棄我們過去18個(gè)月來取得的經(jīng)濟(jì)成果的前提下，把通脹降下來。

不過，隨著持續(xù)的高通脹和多輪加息對(duì)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁的能力的考驗(yàn)，未來美國(guó)仍將有很多問題需要處理。正如Dreyfus and Mellon的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vincent Reinhart表示：

我認(rèn)為我們還有一段路要走，這份報(bào)告為總需求提供了支持，但對(duì)于總供給缺乏支持。但連續(xù)四個(gè)月創(chuàng)造了近40萬個(gè)就業(yè)崗位，讓人對(duì)連續(xù)兩個(gè)季度的GDP下降的可能性有了些許不同的感覺。

值得注意的是，6月非農(nóng)報(bào)告仍然存在一些疲軟的跡象，比如雖然機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示了6月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)37.2萬人，但家庭調(diào)查顯示正好相反，就業(yè)人數(shù)減少了31.5萬人。此外，勞動(dòng)力出現(xiàn)了35.3萬人的外流，而且每一個(gè)可用的工人仍然有大約兩個(gè)職位空缺，加劇了整個(gè)經(jīng)濟(jì)中供應(yīng)嚴(yán)重滯后于需求的通脹現(xiàn)象。

Pantheon Macroeconomics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson表示：

總的來說，就業(yè)數(shù)據(jù)支持我們的觀點(diǎn)，即關(guān)于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于衰退的說法是虛構(gòu)的，而工資數(shù)字表明通脹壓力正在緩解。經(jīng)濟(jì)衰退的故事被市場(chǎng)高估了，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能繼續(xù)加息。

Wilmington Trust在對(duì)就業(yè)報(bào)告的回應(yīng)中表示：

美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，足以暫時(shí)避免衰退，但激進(jìn)的加息可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性的放緩，我們預(yù)計(jì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)將在未來9-12個(gè)月內(nèi)避免衰退，但風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。

受到非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，周五下午亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)第二季度GDP指標(biāo)的數(shù)值由此前的1.9%下降為1.2%，雖然依舊在經(jīng)濟(jì)衰退的傳統(tǒng)定義之中，但是按照亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克所表示的，“美國(guó)的經(jīng)濟(jì)核心部分仍然非常強(qiáng)勁”。

至于經(jīng)濟(jì)衰退是個(gè)“鬼故事”還是“狼來了”，或許只有密切關(guān)注就業(yè)和通脹報(bào)告以及各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)才能找到答案。

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