日元：155不是頂

激石Pepperstone(http://dsgkdz.com/)報道：

昨天夜盤日元終于155見了?？赡苁羌蓱勅毡矩攧?wù)省出場干預(yù)，USDJPY突破之后沒有快速大幅上行，但是不難感覺到買盤力量仍在小心翼翼中繼續(xù)前進。

事實上，日元不僅相對美元疲弱，相對歐元、澳元等其他G7貨幣也是疲弱。周二公布歐洲PMI和美國Markit PMI之后，歐元、澳元、英鎊都漲勢喜人，唯獨日元不動如山，導(dǎo)致日元叉盤都創(chuàng)下新高。

那么日元最近為什么這么弱？

1、美債收益率居高不下

美國截止3月的勞動力數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)和生產(chǎn)消費數(shù)據(jù)都是好的，盡管本周二公布的美國4月Markit PMI從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)雙雙不及預(yù)期，但目前對市場影響似乎并不大，美債收益率和美元指數(shù)都暫時保持相對堅挺。更重要的，5月2日下周四凌晨有美聯(lián)儲5月議息會議，盡管本次會議沒有點陣圖，但議息決議和鮑威爾新聞發(fā)布會依然有可能釋放鷹派信號。

美聯(lián)儲降息遲遲不來，豐厚的美日利差持續(xù)吸引USDJPY多頭入場，日元確實易貶難升。

2、地緣沖突風(fēng)險弱化

上周五伊朗的態(tài)度似乎表明，中東局勢持續(xù)升級的可能性降低，在地緣沖突風(fēng)險下行的情況下，USDJPY就難以借助避險屬性下行。

3、日本政府態(tài)度曖昧

4月10日USDJPY首次突破152，4月16日就來到154.7附近，在此期間從日本央行到日本財務(wù)省都先后出面各種警告，又是口頭干預(yù)又是三方會議，態(tài)度還是很強硬的。但隨后日元155下方徘徊的一周，很少看到各路官員的口頭干預(yù)。即便是4月18日的美日韓財長關(guān)于匯率的會談，全球各大外資行的看法也是千差萬別，像JP、GS都在外匯周報中指出這場會談并未明顯提高對日元匯率干預(yù)的概率，而另一些研究者則認為這次會談提高了日本財務(wù)省干預(yù)匯率的可能性。

如果僅從絕對點位來看，日元確實來到了歷史新低的位置，但小編并不認為絕對點位高就代表日元匯率受干預(yù)的可能性高：

第一，從日本政府的官方表態(tài)來看，他們忌憚的一直都是日元匯率的波幅而非絕對點位，如果按照最近一周的速度，USDJPY一天走弱10個點，這種小幅度未必會引發(fā)干預(yù)。

第二，現(xiàn)在的全球宏觀環(huán)境是，強勁的美國經(jīng)濟依然沒有對手，市場都還在擔(dān)憂美聯(lián)儲年內(nèi)到底會不會有降息，這并不是有利于日本財務(wù)省干預(yù)匯率的環(huán)境，可能他們也知道，即便他們干了500點下來，也只不過是給了大家更好的入場買USDJPY的點位，這樣一來干預(yù)的意義反而不大了。

最后，說一個有趣的事情。近期逐漸出現(xiàn)一些日本官員聲稱USDJPY達到160可能會引發(fā)干預(yù)，讓小編想起了3月底之后，當時日元尚未突破152，但陸續(xù)有日本學(xué)者、官員講話提及日元可能到達155關(guān)口，而日本政府可能會在155干?，F(xiàn)在相似的戲碼再次出現(xiàn)，大家可以自行意會。

4、日央行加息或面臨政治阻力

目前日本執(zhí)政黨自民黨有一些議員表示，由于未來幾個月日本有一些重要政治決策臨近（如9月自民黨領(lǐng)導(dǎo)層選舉），加上日本基本面目前還未形成支持第二次加息的條件，日央行加息可能存在政治上的反對。根據(jù)日本財政政策審查總部負責(zé)人西田昌司的說法，首相岸田文雄需要專注于提振經(jīng)濟的實際需求，所以日央行第二次加息可能不會很快到來。

所以目前位置上，USDJPY上方空間其實是再一次打開的，做多可能還是更合適的方向，就算真的擔(dān)心日本財務(wù)省干預(yù)匯率，頂多建議不拿頭寸，但不推薦拿空頭哦。