美聯(lián)儲如期下調(diào)利率25個基點，但大幅削減明年降息幅度

　　北京時間周四凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至4.25%-4.50%，這是今年以來的第三次降息，但同時下調(diào)了明年可能的降息幅度，主要是因為通脹仍然處在較高水平。

　　會后發(fā)布的利率路徑“點陣圖”顯示，2025年將降息兩次，每次25個基點，而9月份預期的是降息四次，每次25個基點；2026年將降息兩次，每次25個基點，與9月份的預期一致。

　　美聯(lián)儲大幅下調(diào)2025年降息預期的行為導致美股大跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)周三收跌超過1100點，跌幅約為2.5%。納斯達克綜合指數(shù)受損更嚴重，下跌約3.5%。最新的芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲明年1月降息25個基點的概率0，而前一天還有16.8%。

　　美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上表示，12月的降息決定是“一個更難的抉擇”，但卻是“正確的”。2025年是否降息將基于未來的數(shù)據(jù)，而不是當前的預測結(jié)果，美聯(lián)儲將在通脹改善后再考慮進一步降息。

　　“我認為更慢的降息步伐反映了我們今年看到的較高的通脹數(shù)據(jù)，以及2025年通脹可能仍然較高的預期?！滨U威爾說，“我們更接近中性利率，這是下一步行動要謹慎的另一個原因?！?/p>

　　美聯(lián)儲在當天發(fā)布的季度經(jīng)濟預測中大幅上調(diào)了其對未來一年通脹的預期。2025年，美聯(lián)儲偏好的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數(shù)預計上漲2.5%，較9月的預測上調(diào)了0.4個百分點，剔除食品和能源價格的核心PCE指數(shù)預計上漲2.5%，較9月時上調(diào)0.3個百分點。同時，美聯(lián)儲也上調(diào)了2025年經(jīng)濟增長預期0.1個百分點至2.1%。

　　鮑威爾提到12月的降息決定是“一個更難的抉擇”，是因為本次投票的12位票委中有一人對降息持反對意見。投反對票的是克利夫蘭聯(lián)儲行長貝絲·哈馬克，她傾向于將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.50%-4.75%不變。

　　此外，最新的利率路徑“點陣圖”顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部對于明年利率走勢存在相當?shù)姆制?。?9位決策者中，有5位預測2025年降息幅度將達到75個基點或更多。

　　在新聞發(fā)布會上，鮑威爾承認，至少一些美聯(lián)儲官員已經(jīng)開始評估當選總統(tǒng)唐納德·特朗普的政策對經(jīng)濟和通脹的潛在影響。他指出，一些政策制定者認為，自大選以來，通脹的未來路徑變得更難預測。特朗普威脅要對所有進口商品征收關稅，并大規(guī)模驅(qū)逐移民，這可能在明年加劇通脹。

　　“這是一種常識性思考，當前路不確定時，你會走得慢一些。”鮑威爾說，“這就像在霧夜開車或進入有家具的黑暗房間，只能慢慢來。”

　　本次會議前，不少分析師預計美聯(lián)儲在今年實現(xiàn)“三連降”之后，明年將放緩降息步伐，最早在明年下半年結(jié)束本輪降息周期。

　　德意志資產(chǎn)管理公司周二發(fā)布研報稱，預計2025年底前，美聯(lián)儲將降息3次（包括今年12月在內(nèi)），比之前的預測減少了2次。該公司首席美國經(jīng)濟學家克里斯蒂安·謝爾曼表示，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，盡管勞動力市場有所減弱，但通脹仍然居高不下。除此之外，未來的財政和貿(mào)易政策仍是重大未知數(shù)。他預計，美聯(lián)儲可能在2025年上半年每個季度降息一次，然后下半年起不再降息。