央行釋放明確穩(wěn)匯率信號 短期波動不改人民幣中長期穩(wěn)定走勢
近期，在人民幣承壓之際，金融管理部門接連回應市場對于匯率的關切，對外釋放穩(wěn)匯率強勢信號。
近日召開的2025年中國人民銀行工作會議和貨幣政策委員會2024年第四季度例會均強調“穩(wěn)匯率”。另據(jù)上海證券報記者了解，中國人民銀行擬于1月在香港新增發(fā)行離岸人民幣央行票據(jù)，且發(fā)行規(guī)?；虺^過去單次發(fā)行規(guī)模最大值，進一步凸顯央行維穩(wěn)匯率的決心。
綜合內(nèi)外部形勢看，業(yè)內(nèi)認為，人民幣匯率的短期波動并不會改變其保持基本穩(wěn)定的中長期趨勢。央行維穩(wěn)匯率的堅定決心，以及“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”的政策導向，將給人民幣匯率提供強大的支持。
央行穩(wěn)匯率再提“三個堅決”
新年伊始，美元指數(shù)突破109，最高升破109.5，刷新2022年11月以來新高。受美元大幅走強影響，非美元貨幣普遍承壓，在岸、離岸人民幣對美元匯率日前雙雙跌破7.30關口。此外，歐元、英鎊、日元等貨幣年初以來對美元均出現(xiàn)不同程度的下跌。
強烈且明確的政策信號，在近期密集釋放。中國人民銀行貨幣政策委員會近日召開2024年第四季度例會，相較于第三季度例會，此次會議表述中刪除了此前“增強匯率彈性”的表述，并再提“三個堅決”，強調“加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期并自我實現(xiàn)，堅決防范匯率超調風險”，傳達出更為明確的穩(wěn)匯率信號。
權威人士表示，這顯示出中國人民銀行維護人民幣匯率穩(wěn)定的堅定決心，也是判斷未來匯率政策取向的重要依據(jù)，有利于穩(wěn)定外匯市場預期。
結合過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗來看，專家表示，中國人民銀行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗應對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠分析稱，央行的政策工具箱豐富，包括加大逆周期調節(jié)因子使用、增加離岸央票發(fā)行規(guī)模收斂離岸市場流動性等。
據(jù)悉，中國人民銀行擬于1月在香港新增發(fā)行離岸人民幣央行票據(jù)，且預計發(fā)行規(guī)模超過過去單次最大發(fā)行規(guī)模。“此次或將是自2019年以來首次在無到期央票情況下進行增發(fā)。”嘉盛集團資深分析師陳杰瑞表示，隨著中國人民銀行在離岸市場增發(fā)央票，離岸人民幣市場流動性將進一步收緊。
人民幣匯率中長期穩(wěn)定走勢未改
2025年怎么看人民幣匯率走勢？業(yè)內(nèi)人士認為，今年支撐人民幣匯率的積極因素依然較多。
首先，我國宏觀經(jīng)濟大盤將更加扎實。2024年9月以來的一攬子增量支持措施將陸續(xù)見效。今年實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，我國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢將進一步鞏固。
其次，我國國際收支仍將保持平衡。2024年前11個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值39.79萬億元，同比增長4.9%；貨物貿(mào)易順差8846億美元，創(chuàng)歷史同期最高水平，同比增長18.4%。近年來，我國外貿(mào)企業(yè)應對外部沖擊的能力和韌性持續(xù)提升，2025年我國經(jīng)常賬戶有望保持順差，為平衡外匯供求提供有力保障。
再其次，我國外匯市場保持韌性。市場參與者交易行為更加理性，經(jīng)營主體匯率風險中性理念增強，為外匯市場穩(wěn)健運行和外匯供求保持平衡提供重要微觀基礎。
中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示，美元走強不一定具有可持續(xù)性，當前人民幣匯率的波動并不改變?nèi)嗣駧艆R率保持基本穩(wěn)定的中長期趨勢。
“保持匯率靈活，對沖擊作出反應，屬于正常的匯率波動，有助于及時釋放市場壓力、收斂匯率預期?！惫軡硎?，當前，市場經(jīng)營主體對于匯率波動的適應性和容忍度提高，外匯市場韌性增強，這是增加匯率彈性的底氣所在。
值得注意的是，在對美元走弱的同時，人民幣對一籃子貨幣強勢依然。中國外匯交易中心1月6日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月3日當周，三大人民幣匯率指數(shù)全線上漲，CFETS人民幣匯率指數(shù)報102.09，環(huán)比漲0.62，創(chuàng)2022年9月以來新高；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報107.79，環(huán)比漲0.57，創(chuàng)2022年7月以來新高；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報95.1，環(huán)比漲0.56，創(chuàng)2023年5月以來新高。
