A股一周策略前瞻：調(diào)倉博弈仍將持續(xù)，行業(yè)間高切低將會出現(xiàn)

激石Pepperstone(http://dsgkdz.com/)報道：

1、分析師態(tài)度

本周策略分析師觀點依舊看震蕩，成長風格、隱形冠軍、景氣賽道依舊是較為認可的結(jié)構(gòu)方向。

2、調(diào)倉博弈仍將持續(xù)

中信策略認為，市場調(diào)倉博弈仍將持續(xù)。

一方面，從結(jié)構(gòu)分化的特征來看，經(jīng)濟復蘇斜率的預期在逐步下修，成長風格偏好已形成高度一致共識，4月底成長制造相對于醫(yī)藥和消費的性價比優(yōu)勢在7月底已不明顯，此外，賽道板塊內(nèi)部各細分領(lǐng)域的估值分化程度也在加大。

另一方面，從資金博弈的特征來看，活躍私募倉位保持中高水平，公募新發(fā)回暖有限，外資流入放緩，預計賽道內(nèi)部大小分化延續(xù)，半導體和軍工迅速成為新主線，行業(yè)間高切低將會出現(xiàn)，醫(yī)藥和消費逐步有資金緩慢左側(cè)布局。

天風策略指出，在這一輪全球經(jīng)濟出清之前（美國衰退、美聯(lián)儲暫停收縮之前），國內(nèi)經(jīng)濟修復力度、政策力度可能都是相對比較弱的。相應來說，中長期貸款也還有一個底部震蕩的過程，在此之前，大金融和大消費只有經(jīng)濟沒有那么差的預期修復機會，但是指數(shù)和后周期品種的趨勢機會，可能還需要等待。在趨勢層面上，成長擴散的中小市值風格包括國產(chǎn)替代邏輯可能還會持續(xù)。

招商策略指出，當前部分賽道細分技術(shù)趨勢變革、新賽道的出現(xiàn)和部分老賽道的重新表現(xiàn)說明當前賽道投資風格正在延續(xù)，而大類風格沒有完全切換的前提下，挖掘細分技術(shù)趨勢變革驅(qū)動、以及新的賽道投資方向，可能是場內(nèi)資金賽道輪動的主要形式。此外，高頻數(shù)據(jù)顯示，下半年經(jīng)濟超預期回升的可能性正在提升，投資者也需要開始關(guān)注這些變化對未來投資組合的潛在影響。

更多策略觀點如下：

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