美國(guó)通脹放緩?fù)聘哂蛢r(jià)2%，但全球供應(yīng)過(guò)剩與貿(mào)易不確定性仍存風(fēng)險(xiǎn)

　　海投排行訊——昨日美原油創(chuàng)下兩周來(lái)最大單日漲幅。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這一上漲主要受到美國(guó)最新的通脹數(shù)據(jù)以及全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回暖的影響。

　　美國(guó)最新數(shù)據(jù)顯示，2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）增速為四個(gè)月來(lái)最低，這緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)緊縮貨幣政策的擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)而提振了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括原油市場(chǎng)。

　　“原油價(jià)格受益于市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖。然而，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩和貿(mào)易關(guān)稅的不確定性仍然給市場(chǎng)前景蒙上陰影。”——Saxo Markets Pte 首席投資策略師 Charu Chanana

　　盡管需求數(shù)據(jù)帶來(lái)利好，市場(chǎng)仍需關(guān)注供應(yīng)端的壓力。根據(jù)OPEC+的最新報(bào)告，2月份該組織整體產(chǎn)量上升，其中哈薩克斯坦的產(chǎn)量進(jìn)一步突破配額。

　　不過(guò)，該國(guó)政府已與國(guó)際石油公司達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃削減產(chǎn)量，以遏制過(guò)剩問(wèn)題。

　　美國(guó)原油庫(kù)存也在連續(xù)增長(zhǎng)。官方數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加140萬(wàn)桶，雖然低于市場(chǎng)預(yù)期的增幅，但庫(kù)存壓力仍然存在。

　　此外，俄克拉荷馬州庫(kù)欣（Cushing）地區(qū)的原油庫(kù)存五周以來(lái)首次下降120萬(wàn)桶，這可能意味著局部供應(yīng)趨緊。

　　市場(chǎng)還在等待國(guó)際能源署（IEA）即將發(fā)布的月度報(bào)告，以進(jìn)一步評(píng)估全球原油供需狀況。此前，美國(guó)能源信息署（EIA）下調(diào)了全球原油供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期，這可能對(duì)市場(chǎng)信心形成支撐。

　　從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，近期布倫特原油的期貨價(jià)差（Timespread）顯示市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)趨緊的預(yù)期有所增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，近月布倫特原油較四個(gè)月后合約的溢價(jià)擴(kuò)大至1.42美元/桶，高于上月的1.04美元/桶。

　　這種“現(xiàn)貨升水”（Backwardation）結(jié)構(gòu)通常表明市場(chǎng)供應(yīng)緊張，有助于油價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。

　　不過(guò)，市場(chǎng)人士仍需關(guān)注特朗普政府貿(mào)易政策帶來(lái)的不確定性。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，新一輪關(guān)稅可能推高消費(fèi)品價(jià)格，削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并間接影響原油需求。

　　編輯觀(guān)點(diǎn)：

　　當(dāng)前原油市場(chǎng)短期內(nèi)受美國(guó)通脹回落、市場(chǎng)情緒回暖等因素支撐，價(jià)格出現(xiàn)反彈。但從長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)端壓力仍存，OPEC+產(chǎn)量增加，美國(guó)原油庫(kù)存高企，加之特朗普政府的貿(mào)易政策變數(shù)，都可能加劇油價(jià)波動(dòng)。

　　未來(lái)，市場(chǎng)需重點(diǎn)關(guān)注：

　　EA最新月度報(bào)告，以評(píng)估全球原油供需平衡是否改善。

　　OPEC+是否有進(jìn)一步減產(chǎn)行動(dòng)，以控制供應(yīng)過(guò)剩。

　　美國(guó)貿(mào)易政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，這可能決定未來(lái)原油需求走勢(shì)。