衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷抬高，美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次或更多？

　　金十?dāng)?shù)據(jù)

　　在特朗普的強(qiáng)勢壓迫下，鮑威爾的每一步行動(dòng)都必須經(jīng)過深思熟慮，否則就會(huì)“滿盤皆輸”。

　　外媒3月份進(jìn)行的美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，受訪者將經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上調(diào)至六個(gè)月來的最高水平，下調(diào)了2025年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，并上調(diào)了通脹預(yù)期。

　　這些變化似乎主要源于對特朗普政府財(cái)政政策的擔(dān)憂，尤其是關(guān)稅，受訪者現(xiàn)在認(rèn)為關(guān)稅已經(jīng)取代了通脹，是美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大威脅。

　　參與調(diào)查的32位受訪者包括基金經(jīng)理、策略師和分析師，他們將美國今年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從1月份的23%上調(diào)至36%，1月份的這一數(shù)字曾降至三年來的最低點(diǎn)，似乎反映了特朗普當(dāng)選后的初步樂觀情緒。但與許多消費(fèi)者和企業(yè)調(diào)查一樣，現(xiàn)在的衰退可能性顯示出對前景的相當(dāng)擔(dān)憂。

　　Ironsides Mcroeconomics的Barry Knapp表示，“我們與投資者進(jìn)行了大量討論，他們越來越擔(dān)心特朗普的議程因貿(mào)易政策而脫軌。因此，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在增加?！?/p>

　　Haverford Trust的固定收益主管John Donaldson表示，“政策波動(dòng)的程度是前所未有的?！?/p>

　　受調(diào)者對2025年美國的平均GDP預(yù)測從2.4%下調(diào)至1.7%，大幅下調(diào)結(jié)束了自9月份以來的前三次調(diào)查中連續(xù)增長的趨勢。2026年的GDP預(yù)計(jì)將反彈至2.1%，與之前的預(yù)測一致。文藝復(fù)興宏觀研究的經(jīng)濟(jì)研究主管Neil Dutta表示：

“消費(fèi)者支出面臨的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，再加上凍結(jié)的房地產(chǎn)市場和州和地方政府支出減少，目前的2025年GDP估計(jì)存在明顯的下行風(fēng)險(xiǎn)。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次？

　　大多數(shù)人仍然認(rèn)為，即使面臨持續(xù)的高物價(jià)和疲軟的增長，美聯(lián)儲(chǔ)也將至少降息兩次，不會(huì)加息。

　　四分之三的受調(diào)者預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次或更多次，部分原因是三分之二的人認(rèn)為關(guān)稅只會(huì)導(dǎo)致一次性的物價(jià)上漲，而不是更廣泛的通脹爆發(fā)。但政策的不確定性導(dǎo)致了對美聯(lián)儲(chǔ)的看法比正常情況下更廣泛，19%的人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)根本不會(huì)降息。

　　盡管如此，更高的關(guān)稅和更疲軟的增長對美聯(lián)儲(chǔ)來說是一個(gè)難題。

　　Bleakley Financial Group的首席投資官Peter Boockvar表示：“由于關(guān)稅的懸而未決，鮑威爾真的陷入了困境。如果他因?yàn)殛P(guān)稅而更加擔(dān)心增長，并在失業(yè)率上升時(shí)降息，但隨后特朗普取消了所有關(guān)稅，那么他就操之過急了?！?/p>

　　超過70%的受訪者認(rèn)為關(guān)稅對通脹、就業(yè)和增長不利。34%的人表示關(guān)稅將減少美國制造業(yè)，22%的人表示關(guān)稅將導(dǎo)致沒有變化。37%的受訪者認(rèn)為關(guān)稅最終會(huì)增加制造業(yè)產(chǎn)出。超過70%的人認(rèn)為DOGE減少政府就業(yè)的努力對增長和就業(yè)不利，但會(huì)略微抑制通脹。

　　穆迪分析的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi表示：“全球貿(mào)易戰(zhàn)、DOGE隨意削減政府就業(yè)和資金、激進(jìn)的移民驅(qū)逐以及華盛頓特區(qū)的功能失調(diào)，有可能將原本表現(xiàn)出色的美國經(jīng)濟(jì)推入衰退。”