鮑威爾"鷹"姿遇阻：關(guān)稅海嘯沖擊美聯(lián)儲政策航道

　　海投排行訊——美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五發(fā)出重磅警告：特朗普政府新關(guān)稅的規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，可能同時推高通脹和抑制經(jīng)濟增長，但美聯(lián)儲目前仍難以確定合適的政策應(yīng)對。這番表態(tài)未能平息市場恐慌，全球股市延續(xù)暴跌態(tài)勢。

　　1． 雙重危機迫近

　　“我們面臨著高度不確定的前景，失業(yè)率和通脹率上升的風(fēng)險都很高”，鮑威爾警告稱。新關(guān)稅不僅規(guī)模“高于幾乎所有預(yù)測人士的預(yù)期”，其經(jīng)濟沖擊波可能比預(yù)期更持久——既推高物價又遏制增長，直接挑戰(zhàn)美聯(lián)儲維持2%通脹和最大化就業(yè)的雙重使命。

　　2． 政策羅盤失靈

　　鮑威爾承認(rèn)：“現(xiàn)在說什么是貨幣政策的合適路徑還為時過早。”Nationwide首席經(jīng)濟學(xué)家Kathy Bostjancic解讀稱，這表明盡管特朗普在社交媒體呼吁降息，美聯(lián)儲仍將堅守立場，預(yù)計最早四季度才會行動。當(dāng)前首要任務(wù)是錨定通脹預(yù)期，防止關(guān)稅引發(fā)的價格沖擊演變?yōu)槌掷m(xù)通脹。

　　3． 市場期待落空

　　在標(biāo)普500指數(shù)已暴跌10%的背景下，投資者期待鮑威爾釋放救市信號。但主席僅表示需觀察更多數(shù)據(jù)，導(dǎo)致股指在其講話后進一步下探。鮑威爾強調(diào)美聯(lián)儲正面臨與企業(yè)界同樣的不確定性，需在“硬數(shù)據(jù)”（如3月強勁就業(yè)）與“軟數(shù)據(jù)”（企業(yè)調(diào)查顯示疲軟）的矛盾中謹(jǐn)慎航行。

　　4． 觀望態(tài)勢明確

　　“我們處于良好位置，可以等待情況更加明朗”，鮑威爾表示。隨著市場降息預(yù)期從三次飆升至四次，美聯(lián)儲卻選擇按兵不動，凸顯其要在通脹惡魔與經(jīng)濟衰退之間走鋼絲的艱難處境。鮑威爾重申，美聯(lián)儲職責(zé)是對經(jīng)濟影響作出反應(yīng)，而非評論政策本身。

　　【總結(jié)】

　　這場由關(guān)稅引發(fā)的政策颶風(fēng)，正在考驗美聯(lián)儲的航行智慧。鮑威爾既不愿被市場綁架倉促降息，又需警惕經(jīng)濟失速風(fēng)險，其“以靜制動”的策略能否經(jīng)受住通脹與增長的雙向沖擊，將成為影響全球市場走向的關(guān)鍵變量。在風(fēng)暴眼中心，美聯(lián)儲這艘大船正調(diào)整航速，等待迷霧散去的信號。