RBC BlueBay押注“美國例外論”終結(jié)，開始做空美元

　　全球頂級資管機構(gòu)RBC BlueBay Asset Management表示，特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)可能會摧毀人們對美元數(shù)十年來的信任和信譽。因此，該機構(gòu)開設(shè)了美元空頭頭寸，押注“美國例外論”將終結(jié)。

　　由于擔(dān)心特朗普的貿(mào)易關(guān)稅將對經(jīng)濟、消費者收入和市場產(chǎn)生影響，美元一直在下跌，這表明投資者對美國的“例外主義”或其作為全球金融體系基石的地位表示懷疑。

　　4月份迄今，美元兌其他六種主要貨幣的匯率指數(shù)下跌了4%，這將是自2022年以來最糟糕的月度表現(xiàn)。與此同時，美國長期債券收益率仍接近17個月高點。通常，較高的債券收益率對美元有利。但這一次，隨著越來越多的投資者質(zhì)疑美元的避險地位和在全球金融體系中的核心作用，兩者之間傳統(tǒng)的正相關(guān)水平為三年來最弱。

　　包括Jens Naervig Pedersen在內(nèi)的丹麥銀行A/S分析師在一份報告中寫道：“美元、收益率和傳統(tǒng)風(fēng)險指標(biāo)之間的混亂令人震驚，越來越讓人想起過去的壓力事件?！?/p>

　　Pedersen稱，上周是50多年來第三次美元下跌超過2.5%，但10年期美國國債收益率上漲至少25個基點。其他兩次分別是在1985年7月——實施讓美元貶值的廣場協(xié)議期間，以及2009年5月。他說，這兩次事件“之后都是美元持續(xù)疲軟”。期權(quán)市場表明，交易員正在為這種情況做準(zhǔn)備。

　　期權(quán)頭寸顯示，交易員預(yù)計美元將進一步下跌。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)上周創(chuàng)下自2022年11月以來的最大跌幅，并在本周延續(xù)了跌勢。Depository Trust & Clearing Corp．的數(shù)據(jù)顯示，過去一周約有三分之二的期權(quán)交易是押注美元兌歐元、日元和瑞郎走軟。

　　RBC BlueBay現(xiàn)在也轉(zhuǎn)為看空美元，該機構(gòu)曾在年初做多美元，隨后在第一季度中期平倉。RBC BlueBay固定收益團隊首席投資官Mark Dowding在接受采訪時表示：“上周初，我們還在拋售美元。美國的政策制定失去了可信度，特朗普的關(guān)稅政策感覺上沒有經(jīng)過深思熟慮。”

　　特朗普反復(fù)的關(guān)稅威脅導(dǎo)致美國股票、債券和貨幣價格大幅波動，引發(fā)了美元和美國國債能否保持避險地位的爭論。Dowding表示：“我們認(rèn)為，它最終可能會為美元的價值帶來一個更長期的轉(zhuǎn)折點。”

　　Dowding說，歐洲和日本投資者現(xiàn)在更關(guān)注國內(nèi)資產(chǎn)，而不是將資金投入美國。目前，該基金看好日元，并押注日元將升至1美元兌135日元的水平，較目前水平上漲近6%，因日元被低估，且海外的資本正在回流日本。

　　Dowding還認(rèn)為，美聯(lián)儲近期不太可能降息，因關(guān)稅可能擾亂供應(yīng)鏈，造成短缺并推高通脹。Dowding補充道：“我們將繼續(xù)看到公債價格波動，正在等待一個良好的進場點。如果美國10年期國債收益率跌破4.2%，我就想賣出；如果超過4.8%，我就想買進?！?/p>

　　在其他交易中，他已經(jīng)開始購買美國和歐洲的通脹掛鉤債券。他說：“我們認(rèn)為今年美國的通脹率將達到4%。”