資本市場重磅改革來了
激石Pepperstone(http://dsgkdz.com/)報道：
投資端改革正在持續(xù)推進。上海證券報記者獲悉，近日監(jiān)管部門對公募基金管理人證券交易模式進行了優(yōu)化，允許各類公募基金管理人根據(jù)自身業(yè)務發(fā)展需要自主選擇交易模式。保險公司及保險資產(chǎn)管理公司、年金基金投資管理機構、商業(yè)銀行等金融機構及其管理的各類產(chǎn)品，參照適用本次證券交易模式優(yōu)化方案。
此前發(fā)布的《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》（下稱《方案》）提出，要“進一步優(yōu)化公募基金交易結算模式”，支持中小基金管理人降本增效。近日，監(jiān)管部門圍繞提高證券交易模式便利化的水平，從三個方面進行了優(yōu)化和完善：
一是，提高券商交易模式（下稱“券結模式”）便利性和吸引力。包括充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會自律作用，推動建立證券行業(yè)服務機構投資者證券交易的統(tǒng)一業(yè)務標準，提升券結模式在產(chǎn)品開戶、協(xié)議簽署、資金劃轉(zhuǎn)、交易對賬、數(shù)據(jù)分發(fā)的時效性和便利度，推動降低交易系統(tǒng)模塊采購成本等。
二是，優(yōu)化證券交易模式選擇。在風險可控的前提下，監(jiān)管部門允許符合條件的公募基金管理人結合自身需求自主選擇證券交易模式。
業(yè)內(nèi)人士認為，優(yōu)化后的券結模式便利化程度將大幅提高，其與租用交易單元模式將具有各自特點和優(yōu)勢。預計未來兩種交易模式將長期共存，同時隨著券商服務機構投資者能力持續(xù)增強，更多權益類產(chǎn)品或?qū)⒏鼉A向選擇券結模式。
三是，加強交易行為監(jiān)管。在當前交易結算風險總體可控的基礎上，證監(jiān)會將繼續(xù)加強公募基金管理人證券交易行為監(jiān)管，指導交易所、行業(yè)協(xié)會制定并完善租用交易單元行為的自律管理規(guī)則，明晰證券公司、基金管理人等各方權責，督促公募基金管理人嚴格遵守交易單元使用相關規(guī)定，合法合規(guī)參與交易。
9月11日，紅塔紅土基金發(fā)布公告稱，將紅塔紅土盛隆靈活配置的證券交易結算模式由托管人結算模式調(diào)整為券結模式，以提升該基金的市場競爭力，更好滿足投資者需求。
除紅塔紅土基金外，越來越多基金管理人選用券結模式。除了老產(chǎn)品轉(zhuǎn)換交易結算模式外，今年有不少新發(fā)產(chǎn)品首發(fā)即采用券結模式，比如泉果思源三年持有、匯添富量化選股、天弘中證機器人ETF發(fā)起聯(lián)接、華夏智勝新銳股票等。
自2019年公募基金券商結算模式試點工作轉(zhuǎn)為常規(guī)后，券結基金規(guī)模不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，采用券結模式的權益類基金發(fā)行規(guī)模達到955億元，占權益類基金總發(fā)行規(guī)模的比例同比增長12個百分點；采用券結模式的權益類基金中，轉(zhuǎn)換試點前設立的公募基金管理人的產(chǎn)品占比達79%，較2021年同期增加9個百分點。
一位券商人士分析，采用券結模式可以增強基金資金交易結算安全性，同時提高資金的靈活性和流動性。隨著券結模式不斷優(yōu)化，便利化水平將不斷提高，券商服務機構投資者能力也將不斷提升。特別是研究能力、持營能力及渠道銷售能力等維度綜合實力較強的頭部券商將更為受益。
根據(jù)《方案》要求，監(jiān)管部門擬在兩年內(nèi)采取15項舉措，全面優(yōu)化公募基金費率模式，降低行業(yè)綜合費率水平。截至8月底，存量絕大多數(shù)公募基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率均已下調(diào)至1.2%、0.2%以下，涉及136家基金管理人、3311只產(chǎn)品。
“隨著公募費率改革舉措持續(xù)落地，中小公募基金管理人的運營壓力有所加大。”一位基金人士表示，優(yōu)化證券交易模式有利于中小公募基金管理人降本增效，進一步降低中小公募基金管理人運營成本，使其能夠聚焦投研等核心能力的提升。
此外，保險公司及保險資產(chǎn)管理公司、年金基金投資管理機構、商業(yè)銀行等金融機構及其管理的各類產(chǎn)品，是資本市場重要的中長期資金來源，參照適用本次證券交易模式優(yōu)化方案。
“此舉將有利于銀行、保險等中長期資金入市?！鄙鲜龌鹑耸勘硎?，各類金融機構結合自身發(fā)展和投資需求自主選擇證券交易模式，有助于降低中長期資金的交易成本，吸引各類中長期資金加大權益類資產(chǎn)配置，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。?????????
