納指跌近1%，小盤股指漲超1%，英偉達(dá)跌約7%后一度轉(zhuǎn)漲，白銀最深跌5%

激石Pepperstone(http://dsgkdz.com/)報(bào)道：

美國(guó)二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值增長(zhǎng)2.8%，增幅高于預(yù)期值2%，前值為1.4%。核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比初值增長(zhǎng)2.9%，高于預(yù)期值2.7%，但較前值3.7%大幅下降。有分析稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具韌性且通脹壓力減弱，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期保持不變。

GDP數(shù)據(jù)后美元指數(shù)短線走高、日內(nèi)跌幅顯著收窄，美股三大指數(shù)期貨跌幅收窄，美國(guó)國(guó)債收益率從日低小幅反彈，10年期基債收益率短線走高逾3個(gè)基點(diǎn)并重上4.23%。

美國(guó)6月耐用品訂單環(huán)比初值意外大幅下跌6.6%，降幅創(chuàng)2020年4月以來最大，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值增長(zhǎng)0.1%。不過扣除飛機(jī)的非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)1%，增幅創(chuàng)2023年1月以來最大且高于預(yù)期值0.2%，這表明此類支出將在未來幾個(gè)月或繼續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

此外，美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)和續(xù)請(qǐng)人數(shù)均低于預(yù)期，夯實(shí)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期。

外匯方面，隨著美日利差收窄預(yù)期升溫，日元強(qiáng)勢(shì)反彈，套利交易逆轉(zhuǎn)正在全球引發(fā)一場(chǎng)大規(guī)?！扒逅恪?。日元兌美元一度漲1%，升破152至兩個(gè)半月最高。人民幣套息交易也同步逆轉(zhuǎn)，周四離岸人民幣兌美元漲超600點(diǎn)，一度逼近7.20關(guān)口并創(chuàng)去年9月以來最大盤中漲幅。

納指跌近1%，小盤股指漲超1%，英偉達(dá)跌約7%后一度轉(zhuǎn)漲，特斯拉一度漲4.6%

7月25日周四，美股指數(shù)表現(xiàn)分化，投資者繼續(xù)拋售科技股，轉(zhuǎn)而買入藍(lán)籌股和小盤股。

納指和標(biāo)普500盤初曾快速下跌刷新日低，納指跌近1.8%，標(biāo)普跌近0.7%，但隨后跟隨其他股指在午盤時(shí)刷新日高，美國(guó)主要股指一度全面翻紅且集體漲超1%，道指一度漲約510點(diǎn)，羅素小盤股漲超2%。

尾盤時(shí)所有股指開始走低，最終道指和小盤股指收漲，標(biāo)普大盤和納指連跌三日，標(biāo)普連續(xù)兩個(gè)交易日收于50日均線下方：

標(biāo)普500指數(shù)收跌27.91點(diǎn)，跌幅0.51%，報(bào)5399.22點(diǎn)。道指收漲81.20點(diǎn)，漲幅0.20%，報(bào)39935.07點(diǎn)。納指收跌160.69點(diǎn)，跌幅0.93%，報(bào)17181.72點(diǎn)。

納指100跌1.06%；衡量納指100科技業(yè)成份股表現(xiàn)的納斯達(dá)克科技市值加權(quán)指數(shù)（NDXTMC）跌1.63%；羅素2000指數(shù)漲1.26%；恐慌指數(shù)VIX漲2.33%至18.46。

標(biāo)普500指數(shù)的11個(gè)板塊多數(shù)收跌，電信版收跌1.86%，信息技術(shù)/科技板塊跌1.14%，可選消費(fèi)板塊跌0.42%，金融板塊則漲約0.3%，工業(yè)板塊漲0.76%，能源板塊漲1.47%。

納斯達(dá)克生物科技指數(shù)收漲1.11%，諾瓦瓦克斯醫(yī)藥漲8.25%表現(xiàn)第三，，Edgewise Therapeutics跌11.57%。

投研策略上：

有分析師指出，AI概念等幾個(gè)熱門交易面臨翻車風(fēng)險(xiǎn)，估值已到“愚蠢水平”。在債券和外匯市場(chǎng)，隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的疑慮日益加深，投資者爭(zhēng)先恐后重新配置資金，他們猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更快更大幅下調(diào)利率。另一個(gè)原因是美國(guó)消費(fèi)支出疲軟，這也在令人失望的企業(yè)財(cái)報(bào)中有所體現(xiàn)。股東們突然開始懷疑科技公司在人工智能方面的大規(guī)模投資能否很快得到回報(bào)，并因此瘋狂拋售英偉達(dá)、博通等大贏家股票。

銅及其他工業(yè)金屬也在扭轉(zhuǎn)近期的漲勢(shì)，對(duì)美國(guó)和科技的擔(dān)憂蔓延到基本金屬領(lǐng)域。就連周四顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期的第二季度GDP報(bào)告也沒有減輕投資者對(duì)未來前景的擔(dān)憂。阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok周四表示，“如果經(jīng)濟(jì)開始放緩，速度將變得至關(guān)重要。如果放緩太快，將對(duì)企業(yè)盈利產(chǎn)生負(fù)面影響并增加股市和信貸市場(chǎng)下跌的可能性。”

“科技七姐妹”除特斯拉外全線下跌。特斯拉收漲1.97%，上日暴跌12.33%?！霸钪妗盡eta跌1.7%，微軟跌2.45%，蘋果跌0.48%，亞馬遜跌0.54%，谷歌A跌3.1%，英偉達(dá)跌1.72%。

芯片股普跌。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌1.96%；行業(yè)ETF SOXX跌2.23%；英偉達(dá)兩倍做多ETF跌3.7%。

意法半導(dǎo)體ADR收跌15.35%，三季度EPS指引偏疲軟的泰瑞達(dá)收跌13.38%；Arm控股跌超5.4%，AMD跌超4.3%、美光科技跌2.6%，超微電腦跌2.2%，臺(tái)積電ADR則漲0.3%，科磊漲超0.9%，博通跌1.37%。

AI概念股漲跌不一。BullFrog AI漲15.41%，“英偉達(dá)概念股”Serve Robotics漲41.71%，Snowflake漲3.16%，Palantir漲0.11%，BigBear.ai漲0.65%，英偉達(dá)概念股SoundHound漲6.15%，而甲骨文跌0.68%，CrowdStrike跌1.55%，戴爾跌4.04%。

中概股指漲跌不一。納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)（HXC）收跌0.68%，ETF中，中國(guó)科技指數(shù)ETF（CQQQ）收跌0.74%，中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)ETF（KWEB）收跌0.94%。

熱門中概股中，新東方跌5.46%，人氣帶貨大V主播董宇輝離職，7659萬(wàn)買走與輝同行100%股權(quán)。拼多多跌1.62%、百度跌1.08%，阿里巴巴跌0.53%，騰訊控股（ADR）跌2.61%，而京東漲2.2%，斗魚漲3.6%，理想汽車漲1.91%，小鵬漲1.86%，極氪漲0.47%，網(wǎng)易漲1.08%，嗶哩嗶哩漲0.97%。

其他因昨日盤后和今日盤前財(cái)報(bào)而變動(dòng)較大個(gè)股中：

福特汽車收跌18%創(chuàng)2008年以來最差單日表現(xiàn)，二季度利潤(rùn)劇減26%遠(yuǎn)遜預(yù)期，在汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩之際被保修成本嚴(yán)重拖累盈利。

糖尿病設(shè)備制造商德康醫(yī)療二季度收入遜于預(yù)期，下調(diào)全年收入指引，股價(jià)美股盤后一度跌超30%。

紐約社區(qū)銀行跳空低開近17%后跌幅收窄至8%，盤初曾創(chuàng)3月份以來最大跌幅，最終收跌3.02%，因信貸損失撥備額高于預(yù)期。

“AI概念股”IBM收漲4.33%，二季度營(yíng)收超預(yù)期，稱生成式AI帶來超20億美元訂單。

玩具巨頭孩之寶高開約8%后漲幅砍半，上調(diào)全財(cái)年經(jīng)調(diào)整后EBITDA預(yù)期。

美國(guó)航空盤前跌近9%，開盤后轉(zhuǎn)漲并收漲4.23%，但下調(diào)全財(cái)年經(jīng)調(diào)整后每股收益預(yù)期。

其他重點(diǎn)個(gè)股包括：

諾和諾德：股價(jià)收跌2.84%，歐洲藥品管理局（EMA）批準(zhǔn)該公司將減肥藥Wegovy用于降低中風(fēng)和心臟病風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹Z和諾德支持的大規(guī)模研究數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)Wegovy可將重大心臟病風(fēng)險(xiǎn)降低20%。

禮來：美國(guó)Viking Therapeutics在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)FDA溝通后，超預(yù)期推進(jìn)減肥候選藥物VK2735至三期臨床試驗(yàn)，或令上市時(shí)間提前一年，這款藥物預(yù)計(jì)每個(gè)月注射一次，比禮來與諾和諾德的同款神藥更方便，VK2735口服版將在今年四季度開啟中期試驗(yàn)。再結(jié)合瑞士羅氏制藥在同領(lǐng)域的利好消息，令禮來在八個(gè)交易日內(nèi)累跌近14%，為2020年以來最差，市值較峰值縮水超1200億美元。Viking Therapeutics漲近40%后收漲超28%。

2024年迄今最大規(guī)模美國(guó)IPO冷鏈物流巨頭Lineage上市首日一度漲近5.4%，報(bào)82.2美元，此前給出的IPO發(fā)行價(jià)為每股78.00美元，收漲3.6%。

Meta:Meta旗下WhatsApp美國(guó)月活用戶數(shù)突破1億。報(bào)道稱Meta恐將率先遭到歐盟反壟斷罰款，或以134億美元成為歐盟史上最高科技公司罰單。

谷歌：據(jù)OpenAI網(wǎng)站，該公司將推出一款在線搜索工具，以直接挑戰(zhàn)谷歌。這款名為SearchGPT的試驗(yàn)性產(chǎn)品最初將只對(duì)一小部分用戶開放，OpenAI周四開放了一萬(wàn)人的等候名單，以測(cè)試這項(xiàng)服務(wù)。谷歌母公司AlphabetA類股跌幅擴(kuò)大至3.1%。

風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒蔓延至數(shù)字貨幣市場(chǎng)，數(shù)字貨幣概念股/區(qū)塊鏈概念股普遍下跌，優(yōu)點(diǎn)互動(dòng)收跌19.72%，Hut 8跌17.92%，HIVE Digital跌9.98%，Stronghold跌9.43%。

現(xiàn)貨金周四跌1.4%，引發(fā)黃金股普跌，哈莫尼黃金跌5.15%，巴里克黃金跌超4%。

科技股拖累歐洲股市兩日連跌：

芯片股BESI和意法半導(dǎo)體拖累STOXX 600指數(shù)，泛歐Stoxx 600指數(shù)收跌0.72%，報(bào)508.63點(diǎn)，歐股科技板塊跌2.8%。歐元區(qū)STOXX 50指數(shù)收跌1.04%，報(bào)4811.28點(diǎn)。

德國(guó)DAX 30指數(shù)收跌0.48%。法國(guó)CAC 40指數(shù)收跌1.15%。意大利富時(shí)MIB指數(shù)收跌2.03%。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)收漲0.40%。荷蘭AEX指數(shù)收跌0.54%。西班牙IBEX 35指數(shù)收跌0.58%。

變動(dòng)較大個(gè)股中：

意法半導(dǎo)體跌13.75%，其美股跌超15%，雖然Q2業(yè)績(jī)略好于預(yù)期，但由于汽車行業(yè)對(duì)芯片的需求持續(xù)低迷，該公司第二次下調(diào)了全年收入和利潤(rùn)預(yù)期。

全球第四大汽車集團(tuán)斯泰蘭蒂斯Stellantis收跌8.69%，其美股跌7.7%，上半年凈利潤(rùn)低于預(yù)期，同比下降48%至56.5億歐元，凈營(yíng)收同比下降14%。

愛馬仕在業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布前歐股收跌1.57%，二季度營(yíng)收超預(yù)期增長(zhǎng)13%，成為本季奢侈品大牌中的“萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅”，愛馬仕美股盤中一度漲超4.4%，最終收漲1.08%。

法國(guó)奢侈品集團(tuán)開云集團(tuán)（Kering）上半年?duì)I收和經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均大幅下滑，而且對(duì)下半年的展望不佳，其歐股跌超7%至七年新低。

美國(guó)GDP超預(yù)期，美債收益率盤中反彈，但交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近，10年期美債收益率下跌

尾盤時(shí)，對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率漲1.03個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.4389%，北京時(shí)間16:20刷新日低至4.3379%，隨后持續(xù)反彈，一度刷新日高至4.4472%，全天呈現(xiàn)出V型反轉(zhuǎn)。

美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率跌2.94個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.2544%，北京時(shí)間20:30發(fā)布美國(guó)GDP、耐用品訂單、上周失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)等數(shù)據(jù)之前曾下行9個(gè)基點(diǎn)、刷新日低至4.1862%，美國(guó)GDP超預(yù)期后，美國(guó)國(guó)債收益率從接近盤中低點(diǎn)反彈，雖然全天處于下跌狀態(tài)、但整體呈現(xiàn)出V型走勢(shì)。

分析稱，美債領(lǐng)漲全球債市，主要由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月開啟降息的押注升溫，甚至有人認(rèn)為9月會(huì)大幅降息50個(gè)基點(diǎn)。近期美債大幅上漲行情也蔓延到歐洲市場(chǎng)，提振了德國(guó)國(guó)債和英國(guó)國(guó)債，并促使投資者加大對(duì)歐洲央行和英國(guó)央行今年放松政策的押注。

歐元區(qū)基準(zhǔn)的10年期德債收益率跌2.6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.417%，盤中交投于2.456%-2.391%區(qū)間。兩年期德債收益率跌2.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.634%，盤中觸及日低至2.580%，全天處于下跌狀態(tài)。

法國(guó)10年期國(guó)債收益率跌2.7個(gè)基點(diǎn)，意大利10年期國(guó)債收益率跌1.6個(gè)基點(diǎn)，西班牙10年期國(guó)債收益率跌1.8個(gè)基點(diǎn)，希臘10年期國(guó)債收益率跌2.8個(gè)基點(diǎn)，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌2.6個(gè)基點(diǎn)。

分析指出，因投資者在美國(guó)科技股引領(lǐng)的全球股市大跌后買入避險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者尋求買入更安全的德國(guó)債券。避險(xiǎn)情緒抬頭，意大利相對(duì)于德國(guó)的收益率溢價(jià)攀升至三周高點(diǎn)。法國(guó)國(guó)債與德國(guó)國(guó)債利差也擴(kuò)大。

德國(guó)企業(yè)前景意外下滑，加劇外界對(duì)這一歐洲最大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)反彈的擔(dān)憂。7月，IFO研究所的預(yù)期指數(shù)從上月修正后的88.8降至86.9，未如經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期一般出現(xiàn)小幅改善。現(xiàn)況和整體指數(shù)同樣下滑。

IFO總裁Clemens Fuest在一份聲明中說:“對(duì)未來幾個(gè)月的懷疑大大增加，德國(guó)經(jīng)濟(jì)困于危機(jī)之中”。服務(wù)業(yè)支撐著德國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景，并從略微穩(wěn)定的私人消費(fèi)和略有放緩的通脹中受益。但制約該國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素仍然是制造業(yè)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊韌性，通脹減弱提振降息預(yù)期，以及原油庫(kù)存下降，支撐原油連續(xù)兩日反彈

WTI 9月原油期貨收漲0.69美元，漲幅將近0.89%，報(bào)78.28美元/桶。布倫特9月原油期貨收漲0.66美元，漲約0.81%，報(bào)82.37美元/桶。但油價(jià)仍徘徊6月10日以來的六周低位。

油價(jià)先跌后漲，美股盤前刷新日低時(shí)，美油和布油分別下跌近2%，下逼76美元和80美元的關(guān)口。隨后，兩者均大幅回升，在美股收盤時(shí)刷新日高，美油最高漲超1.1%突破78美元整數(shù)位，布油最高漲超1%升破82美元整數(shù)位。

分析指出，美國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)超預(yù)期，顯示出經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)韌性并有實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能；二季度核心PCE物價(jià)指數(shù)顯示出通脹將逐漸減弱，提振9月首次降息預(yù)期；而且上周美國(guó)原油和汽油庫(kù)存也下降，表明需求有所上升，種種跡象均助力油價(jià)續(xù)漲。

美國(guó)8月天然氣期貨收跌將近3.59%，報(bào)2.0410美元/百萬(wàn)英熱單位，年內(nèi)已累跌超18%。歐洲基準(zhǔn)的TTF荷蘭天然氣期貨跌2.58%，報(bào)31.779歐元/兆瓦時(shí)；ICE英國(guó)天然氣期貨漲2.21%，報(bào)80.76便士/千卡。

美國(guó)能源信息署（EIA）稱，上周美國(guó)EIA天然氣庫(kù)存增加220億立方英尺，周環(huán)比增幅0.69%（上周增長(zhǎng)0.31%）。

美元下跌后漲，日元盤中一度漲1%升破152關(guān)口，離岸人民幣一度大漲600點(diǎn)

衡量?jī)读N主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY漲0.01%，報(bào)104.400點(diǎn)，北京時(shí)間16:13刷新日低至104.080點(diǎn)，全天呈現(xiàn)出W型走勢(shì)。

彭博美元指數(shù)漲0.04%，報(bào)1257.42點(diǎn)，16:12刷新日低至1254.17點(diǎn)。

非美貨幣多數(shù)漲跌不一。歐元兌美元漲0.05%，英鎊兌美元跌0.42%，美元兌瑞郎跌0.41%。

離岸人民幣（CNH）兌美元尾盤漲261點(diǎn)，報(bào)7.2402元，盤中整體交投于7.2720-7.2032元區(qū)間，最近三個(gè)交易日累計(jì)反彈超過530點(diǎn)、累計(jì)漲超0.7%。

亞洲貨幣中，美元兌日元漲0.02%，報(bào)153.92日元，北京時(shí)間16:21刷新日低至151.94日元，隨后反彈，00:39刷新日高至154.32日元。歐元兌日元漲0.07%，報(bào)166.95日元，一度跌至164.83日元；英鎊兌日元跌0.41%，報(bào)197.822日元，一度跌至195.869日元。

分析指出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、日央行傳“鷹聲”，對(duì)美日利差收窄的預(yù)期升溫，同時(shí)美股科技股大跌驅(qū)動(dòng)避險(xiǎn)資金外流，日元套息交易大逆轉(zhuǎn)，日元卷土重來，人民幣得到強(qiáng)勁支撐。午后在岸、離岸人民幣午后雙雙大漲，對(duì)美元匯率日內(nèi)分別漲逾500點(diǎn)和600點(diǎn)，一度逼近7.2關(guān)口，離岸人民幣更是創(chuàng)下去年9月以來盤中最大漲幅。

隨著越來越多人預(yù)期日本和美國(guó)之間的利差終將縮小，出現(xiàn)越來越多日元出現(xiàn)拐點(diǎn)的跡象。日元兌美元匯率周四延續(xù)過去兩周兌美元匯率從1980年代以來最低水準(zhǔn)大幅反彈的勢(shì)頭，上漲1%。日本明顯采取干預(yù)措施支持日元、對(duì)沖基金大幅削減日元空頭押注，都推動(dòng)了日元的上漲。約90%的日本央行觀察家認(rèn)為，日本央行可能在7月31日升息。

風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒蔓延至數(shù)字貨幣市場(chǎng)，主流加密貨幣多數(shù)下跌。市值最大的龍頭比特幣跌0.82%至65160.00美元，盤中最低觸及63440.00美元。第二大的以太坊跌6.76%，報(bào)3149.50美元，盤中最低觸及3087.50美元。以太坊現(xiàn)貨跌6.53%，報(bào)3154.815美元。

摩根大通稱，美國(guó)現(xiàn)貨以太坊 ETF 上市交易第二天出現(xiàn)凈流出超1.3億美元。加密貨幣因歐美科技股大跌而遭受打擊，投資者紛紛撤出包括加密貨幣在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

投資者獲利了結(jié)，黃金回落至逾兩周低點(diǎn)，白銀盤中大跌5%，倫銅一度三個(gè)多月來首次跌穿9000美元

COMEX 8月黃金期貨尾盤跌2.21%至2362.4美元/盎司，COMEX 9月白銀期貨尾盤跌4.51%至27.995美元/盎司。

現(xiàn)貨黃金延續(xù)日內(nèi)早前跌勢(shì)，美股午盤刷新日低時(shí)跌逾1.8%，跌破2360美元/盎司關(guān)口，告別上周創(chuàng)下的2483.60美元?dú)v史新高；現(xiàn)貨白銀一路走軟，于美股盤前公布美國(guó)二季度實(shí)際GDP之際跌刷新日低，跌幅超5%下逼27美元/盎司整數(shù)位。

分析指出，最近黃金和白銀一直處于大幅上漲狀態(tài)，因此，多頭清算和近期上漲的獲利回吐加劇了拋售壓力。

倫敦工業(yè)基本金屬連續(xù)多日多數(shù)下挫。經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)“銅博士”收漲18美元，報(bào)9122美元/噸，結(jié)束八日連跌，告別三個(gè)多月最低，日內(nèi)曾跌破9000美元/噸，為自4月初以來首次。

倫鋁收跌30美元，跌幅超過1.30%，報(bào)2270美元/噸。倫鋅收跌4美元，報(bào)2681美元/噸。倫鉛收跌16美元，報(bào)2028美元/噸。倫鎳收跌58美元，報(bào)15769美元/噸。倫錫收跌374美元，跌超1.25%，報(bào)29416美元/噸。

有分析指出，如果特朗普當(dāng)選，利空銅、鋁等有色金屬品種。因?yàn)橛猩饘侔鍓K的重要題材之一是綠色能源與交通對(duì)需求的強(qiáng)力拉動(dòng)，而特朗普和拜登政府對(duì)綠色能源的態(tài)度截然不同。?????????